Clinton: I Was Wrong to Listen to Wrong Advice Against Regulating Derivatives

Reagan ya empezó la desregulación, luego Clinton, bajo los consejos de economistas supuestamente menos liberalistas en lo económico, la continuó, y Bush Jr. la llevó al apoteosis. Con Clinton todavía la ECC cumplía sus funciones, con Bush Jr. simplemente se buscó a un árbitro que no arbitrara en absoluto. No es que fueran ciegos, es que no creían que el sector público debiera intervenir, ni siquiera forzar el cumplimiento de las normas...

Algún día, en algunos años, esto será difícil de creer. Pero en aquella época tras la caída del muro, los neo liberales creían haber ganado lo que Friedman llamaba la guerra de las ideas. El mercado

Time - 15 Feb 1999

lo era todo, era perfecto en su simple concepción. Hasta los economistas de izquierdas lo creyeron, las facultades se llenaron de manuales de teoría donde se daba como ortodoxo toda la teoría liberal, desaparecion los Samuelson, Lipsey y Harbury y entraron los Romer y Mankiw, e incluso los manuales hechos aquí por expolíticos de izquierdas (Hortalá) eran liberales. El liberalismo es todavía hoy la ortodoxia, pero aún hay más, más allá de los modelos de estado estacionario, la moda, la idiología impregna la vida social, cultural, politica, las conversaciones de la calle; la escuela austriaca, los A. Smith, los Friedman, Hayeck, Mises, y compañia te los encuentras en cualquier blog, en cualquier faceebook, foros, diarios, a gritos entre copas, en cualquier sección de según que diarios, parecian cercanos a la canonización. Sinceramente ha sido asfixiante. Ver los signos del péndulo volver cuando uno solo a podido vivir una parte de dicho ciclo, está siendo una liberación personal.

Hoy llegan los meas culpas, tras el sorprendente reconocimiento de Greenspan frente al Congreso de EEUU tras el crack 2008: "I found a flaw in my idiology". Llega una interesante entrevista al expresi Clinton:
Entrevista en el programa "This week" de la cadena ABC.
Clinton: "I Was Wrong to Listen to Wrong Advice Against Regulating Derivatives"
Clinton: "Rubin & Summers were Wrong on Derivatives"

Entrevista entera en youtube: parte 1(habla básicamente de su fundación) y parte 2 (donde habla de la elección de jueces y de su error de acetar consejo de Rubin y Summers para desregular los mercados financieros)
Pero Geithner el Secretario del Tesoro USA, Summers sigue siendo el segundo, Rubin sigue siendo consultado, y de momento se habla de reforma, de crear mercados organizados y regulados, transparentes, pero de momento....

Reich y Conan - Starsky y Hutch

Robert Reich es uno de los economistas progresistas más famosos y mediáticos, ya destacaba antes de ser Secretary of Labor de 1993 a 1997 con Clinton (+- el equivalente a ministro de trabajo en la terminología peninsular). Recuerdo que fue uno de los primeros economistas de los que me enorgullecí de haber descubierto fuera de clase con su libro “El Trabajo de las Naciones”, en su día piqué por que estaba de moda y el título sonaba como el clásico smithiano, … Deu meu hace 20 años,.... hay cierto grado de satisfacción en ver crecer a tus favoritos hasta convertirse en parte del firmamento común. Anyway, Reich es hoy un referencia mediático-política-economista de entre los progresistas realistas, entendiendo este último adjetivo (de los cinco seguidos, con perdón) dentro de lo posible en la derechista política americana.

Como me suele ocurrir en este blog de moi cuelgo algo por puro impulso, cuando me lo piden las tripas, sin criterio ni de tiempos, ni de temática, ni de longitud, ni de nada; como ya he comentado alguna vez, la ventaja de un blog es que uno hace lo que le da la gana. El caso es que he visto en su web este video y no me he podido resistir el colgarlo. También es pertinente por la última polémica protagonizada por los grandes de los late shows americanos, entre Conan O'Brien vs. Jay Leno. Es largo de explicar pero básicamente el segundo, de derechas, ha echado de la cadena NBC al primero, más izquierdoso, aunque evidentemente los dos cómicos procuran no sesgar audiencias. Es parte de todo un reajuste de programaciones donde las grandes cadenas están buscando nuevas fórmulas de ser rentables. En cualquier caso he aquí el video, el bajito es un famoso catedrático University of California, Berkeley : Robert Reich






En enero cambió de dirección de blog de http://robertreich.blogspot.com/ a su página personal http://www.robertreich.org/

"Si quieren pelea, la tendrán"

Here it comes. Parece que Obama se ha cabreado. Tal vez podamos verle mostrar un poco de sangre en las venas y se enfrente a los todo poderosos lobbies americanos, y nada menos que a los más duros de todos, los lobbies financieros.

Nada ha cambiado desde la crisis, ni límites al apalancamiento, ni el control de un mercado de derivados, ni transparencia en contratos OTC (básicamente se mantienen en secreto en las cajas fuertes de las empresas y fuera de balance), ni separación de banca comercial, de negocios y seguros, ni disminución del tamaño de las empresas que mantuvieron en chantaje a los gobiernos por las consecuencias de su posible caída, ni obligación de asumir riesgos por las hipotecas o deudas concedidas y titularizadas, ni más control de los accionistas sobre los administradores, ni reforma de las agencias de rating, ni límites a la concentración de riesgo, ni requerimientos de capital, ni la utilización de entidades financieras fuera de las regulaciones de la banca.... todo el sistema es hoy como lo era en agosto del 2008, es más, crece poco el crédito a la economía real, pero vuelve a crecer espectacularmente los mercados de derivados, como diría Reagan: here they go again....


Todas aquellas medidas que en gran parte fueron implementadas por FD Roosvelt en 1933 en plena depresión, como reacción al crack del 29, y en especial el Glass-Steagall act, se fueron desmontando progresivamente. Hoy se mantienen y no se cuestionan algunas de las innovaciones de esa ley, como el fondo de garantía, otras medidas como la regulaciones de los tipos de interés no son hoy defendidas por nadie (que yo sepa- si bien es verdad que el sistema monetario de hoy no es el patrón oro de entonces), pero otras medidas anti apalancamiento, separación de funciones de banca, antiespeculación, requerimientos de capital y solvencia, transparencia, etc. sí se han hechado en falta.

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El proceso de deconstrucción regulatoria ha sido lento pero inexorable, especialmente durante los 80 y 90, desde el reaganiano Don Regan, el mismo Volcker en sus días de Fed's Chairman, los clintonianos R. Rubin, L. Summers, A. Greenspan, etc. hasta la apoteósica culminación desregulatoria, patrocinada por Phil Gramm, con el Financial Services Modernization Act de 1999 (deroga el Glass-Steagal Act y permite a cualquier entidad operar en cualquier mercado prácticamente), el Commodity Futures Modernization Act del 2000 (que excluyó a los mercados de derivados de la regulación de la SEC -Securities Exchange Comission- la correspondiente americana de la CNMV), y la decisión de la SEC en abril del 2004 de abolir la net capital rule (permitió a los bancos saltarse cualquier límite de apalancamiento) ... o el Laissez faire de los supervisores posteriores Christopher Cox (rector de la SEC) permitiendo, casi fomentando, los naked shorts (apuestas hiperapalancadas a que las cotizaciones se hunden, sin tener siquiera participaciones), T. Geithner (Chairman of the NY Fed donde están todos los grandes bancos)aceptando cualquier balance sin hacer preguntas, o Greenspan que incluso se oponía a que las agencias cumplieran la ley antifraude bajo el argumento que el mercado castigaría a quien se dejara engañar y se auto regularían … hasta septiembre del 2008.